近幾日中美貿(mào)易關(guān)系炒作再度成為國內(nèi)外市場關(guān)注的重點題材。因美方前期計劃對中國輸美商品加稅，8月23日中方被迫采取反制措施，宣布也將對美方商品加征關(guān)稅，這令雙方緊張關(guān)系加劇，國內(nèi)投資者對后期油籽類產(chǎn)品的缺口憂慮炒作發(fā)酵，使8月26日周一國內(nèi)各類油脂期貨大幅跳升。以豆油為例，截至8月26日當(dāng)天，如下圖所示，國內(nèi)沿海主要廠商一級豆油現(xiàn)貨平均價格約6217元/噸，當(dāng)日盤錦地區(qū)市場一級豆油主流報價在6130元/噸、天津地區(qū)6100元/噸、日照地區(qū)6180元/噸、廣州6230元/噸、北海6160元/噸左右。那么現(xiàn)階段中美貿(mào)易關(guān)系進(jìn)展如何，對國內(nèi)豆類油脂及后市有何影響？中國糧油信息網(wǎng)分析師辛顯明將對此進(jìn)行簡要說明。

雙方貿(mào)易關(guān)系緊張加劇，后期磋商未定

2019年8月15日，美國政府宣布，對自華進(jìn)口的約3000億美元商品加征10%關(guān)稅，分兩批自2019年9月1日、12月15日起實施。

針對美方上述措施，中方被迫采取反制措施。8月23日，中方宣布對原產(chǎn)于美國的5078個稅目、約750億美元商品，加征10%、5%不等關(guān)稅，分兩批自2019年9月1日12時01分、12月15日12時01分起實施。中國商務(wù)部表示將從9月1日起對美國大豆加征5%關(guān)稅，從12月15日起對美國小麥、玉米和高粱加征10%關(guān)稅。

8月24日，美方宣布將提高對約5500億美元中國輸美商品加征關(guān)稅的稅率，中方對此堅決反對。隨后美總統(tǒng)承認(rèn)他對升級對華貿(mào)易戰(zhàn)有重新考慮，不過其首席發(fā)言人后來澄清稱總統(tǒng)后悔的是沒有把關(guān)稅上調(diào)得更高。

白宮經(jīng)濟(jì)顧問稱，美中談判仍在繼續(xù)，仍計劃在9月接待來訪的中國官員。美財長表示，他仍在“某種程度”上期望美中達(dá)成全面的貿(mào)易協(xié)議。

8月26日，據(jù)彭博社報道，美總統(tǒng)稱中國迫切希望達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，關(guān)稅給中國造成了非常沉重的打擊。他還贊揚(yáng)了中方副總理的表態(tài)，稱美國愿意進(jìn)行冷靜談判。而中方外交部晚間表示，沒有聽說過美方提到的周末通話。極限施壓不會帶來貿(mào)易協(xié)議。同日，我副總理表示，我們愿意以冷靜的態(tài)度通過磋商合作解決問題，堅決反對貿(mào)易戰(zhàn)升級，我們認(rèn)為貿(mào)易戰(zhàn)的升級不利于中國、不利于美國，也不利于全世界人民的利益。

從已公開消息來看，中美貿(mào)易關(guān)系緊張程度加劇，若9月1日起雙方矛盾深化，那么我國對進(jìn)口美豆加征關(guān)稅從25%調(diào)高至30%，意味著美方豆類油籽等產(chǎn)品正式進(jìn)入國內(nèi)市場概率下降，也意味著進(jìn)口成本的增長，國內(nèi)投資者或?qū)⒗^續(xù)炒作后期油籽類原料缺口，提振國內(nèi)豆類油脂油料商品價格。另外，8月13日美方稱在未來兩周將再度同中方通話，預(yù)計本周雙方經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊或再度溝通，且雙方未有取消9月磋商的計劃，后期雙方關(guān)系能否和緩仍是不確定因素。雖然國內(nèi)市場多認(rèn)為雙方短期較難取得突破性進(jìn)展，但在雙方關(guān)系未明確之前，仍是未知，國內(nèi)豆類油脂期價或延續(xù)高位震蕩。

國內(nèi)基本面相對理想

據(jù)國內(nèi)市場數(shù)據(jù)反映，截至8月23日，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量131.95萬噸，較上周的133.16萬噸降1.21萬噸，-0.91%，較上個月同期146萬噸降14.05萬噸，-9.62%，較去年同期的161.85萬噸降29.9萬噸，-18.47%，五年同期均值132.18萬噸。截止8月23日，全國港口食用棕櫚油庫存總量57.49萬噸，較前一周+8.9%，較上月同期的-5.98萬噸，-9.4%，往年庫存情況：2018年同期40.34萬噸，2017年同期29.36萬，5年平均庫存為45.58萬噸。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://m.tianemy.com）以及APP（http://m.tianemy.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。

7月以來，國內(nèi)部分油廠尤其內(nèi)陸部分廠商因豆粕脹庫及停機(jī)檢修，且因豬瘟疫情等因素，而使豆粕需求整體偏弱，制約油廠開機(jī)率的提升，大豆壓榨量偏低，加之開學(xué)、中秋備貨季令終端包裝油提貨加快，豆油庫存逐漸回落，對豆油價格形成支撐。豆油在經(jīng)過一波強(qiáng)勢上漲后，連豆油期價下方均線尚未跟上，而當(dāng)前國內(nèi)豆油價格基本接近進(jìn)口豆油成本價，進(jìn)口利潤打開將限制豆油價格繼續(xù)上漲；當(dāng)前豆棕油價差處于較高水平，且后期棕櫚油到港量較大，棕櫚油對豆油形成替代。這也是近期豆油漲勢放緩進(jìn)入震蕩期的原因。

綜上所述，從國內(nèi)外供需情況來看，中美貿(mào)易緊張關(guān)系短期較難徹底達(dá)成協(xié)議，是個長期的拉鋸過程，隨著后期大豆類油籽到船下降，國內(nèi)市場將繼續(xù)炒作原料缺口的憂慮。9月1日的雙方加稅實施日期將是關(guān)鍵時間節(jié)點，若在此之前，雙方關(guān)系有望和緩，或推遲互加關(guān)稅，那么國內(nèi)豆油等偏高的油脂期價有望回落；但若在期限前雙方未有進(jìn)展，萬一矛盾升級，在國內(nèi)油脂類市場基本面相對理想的情況下，9月國內(nèi)豆類油脂仍有一定上升空間，但由于國內(nèi)豆油受進(jìn)口成品豆油價格限制，上漲潛力或不及豆棕價差較大的棕櫚油。

短線連盤豆類油脂或延續(xù)高位寬幅震蕩，建議現(xiàn)貨買家等待雙方高層通電話等機(jī)會出現(xiàn)，逢低適當(dāng)補(bǔ)庫即可；若月底前中美關(guān)系未有進(jìn)展，開學(xué)及中秋備貨放緩，當(dāng)前偏高的油脂價格則建議現(xiàn)貨買家隨用隨采，等待9月磋商能否出現(xiàn)低位機(jī)會。（中國糧油信息網(wǎng) 辛顯明）