近日連盤主力合約M2601多次下探后迅速反彈，雖然市場調(diào)價(jià)行為頻繁，但豆粕現(xiàn)貨漲跌幅度均以10元/噸為主，多空僵持，整體變動(dòng)不大。昨日期貨點(diǎn)價(jià)行為增多，現(xiàn)貨市場也趁機(jī)補(bǔ)買剛需。后續(xù)行情需要關(guān)注哪些問題？以下是筆者結(jié)合市場簡要分析，僅供參考！

豆粕現(xiàn)貨市場參考，截至10月22日，國內(nèi)主要地區(qū)油廠平均報(bào)價(jià)在2940元/噸左右。其中山東地區(qū)2950元/噸，華東地區(qū)報(bào)2860元/噸，大連地區(qū)2980元/噸，天津地區(qū)2950元/噸，廣東地區(qū)2900元/噸。

中美會(huì)談

據(jù)境外權(quán)威媒體報(bào)道，中國副總理何立峰和美國財(cái)政部長貝森特將于本周五在馬來西亞會(huì)面，進(jìn)行新一輪的中美貿(mào)易談判，緩解近期中美的緊張局勢，也是為本月底的中美首腦會(huì)談做準(zhǔn)備。無論是增加關(guān)稅還是稀土出口限制等，都是為進(jìn)一步談判增加底氣和籌碼。若會(huì)談不順利，今年購買美豆的概率將進(jìn)一步減小，短期國內(nèi)豆粕行情或能再度上漲，但受市場供應(yīng)壓力影響，預(yù)計(jì)快速回落后維持震蕩行情。若會(huì)談順利，需關(guān)注是否簽訂大豆購買協(xié)議以及最終關(guān)稅是否更改或取消。情緒上利空，但具體跌幅仍需根據(jù)最終結(jié)果帶來的進(jìn)口大豆購買力度來判斷，利空消化后將再次反彈。因此現(xiàn)貨經(jīng)銷商目前逢低維持中性庫存即可，過早抄底仍有風(fēng)險(xiǎn)。

國外近況

截至2025年10月16日的一周，美國對中國（大陸地區(qū)）裝運(yùn)0噸大豆，作為對比，前一周裝運(yùn)0噸，2024年同期對華裝運(yùn)1,687,127噸大豆。由于美國政府持續(xù)停擺，導(dǎo)致美國農(nóng)業(yè)部作物進(jìn)展報(bào)告無法發(fā)布。一項(xiàng)調(diào)查顯示，分析師們平均預(yù)期，截至周日（10月19日），美國大豆收割進(jìn)度達(dá)到73%，高于一周前分析師預(yù)估的58%。分析師的預(yù)測區(qū)間從61%到82%。作為對比，去年同期的收獲進(jìn)度為81%，也是14年來最快進(jìn)度。巴西國家商品供應(yīng)公司（CONAB）周一發(fā)布的作物進(jìn)展報(bào)告稱，截止2025年10月18日，巴西2025/26年度大豆播種進(jìn)度為21.7%，高于一周前的11.1%，也高于去年同期的17.6%，但是低于五年均值27.7%。巴西國家商品供應(yīng)公司（CONAB）在10月14日首次預(yù)測2025/26年度巴西大豆產(chǎn)量將增長3.6%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.776億噸。大豆種植面積將增長3.6%，達(dá)到4907萬公頃。盡管目前天氣適宜，但后續(xù)仍需關(guān)注，尤其是目前國內(nèi)對巴西大豆進(jìn)口依賴程度增大，產(chǎn)區(qū)天氣對國內(nèi)行情影響或較大。

國內(nèi)供需

據(jù)市場統(tǒng)計(jì)，本周國內(nèi)主要油廠開機(jī)率已穩(wěn)定至60%以上，部分地區(qū)開始出現(xiàn)催提現(xiàn)象，但整體較國慶節(jié)前還算寬松。不過榨利不佳甚至虧損逼迫油廠挺價(jià)，并導(dǎo)致后續(xù)買船進(jìn)度減慢。豆粕庫存受國慶油廠停機(jī)及下游補(bǔ)貨影響減至100萬噸左右，但在油廠恢復(fù)高壓榨后，或較難繼續(xù)快速減庫。下游養(yǎng)殖大多仍處于虧損狀態(tài)，因此豆粕采買基本維持剛需，難有備貨意愿。經(jīng)銷商普遍反映走貨情況一般，若前期持有高價(jià)基差合同將更為被動(dòng)。同時(shí)，臨近月底，中美會(huì)談的不確定性和國內(nèi)高開機(jī)高壓榨的現(xiàn)狀不斷對市場施壓，導(dǎo)致下游采買積極性降低，甚至整體庫存有減少的跡象。

綜上所述，豆粕現(xiàn)貨10月整體仍將延續(xù)低位震蕩行情。小幅震蕩過程中難有較大利潤，若價(jià)格反彈較多，不建議繼續(xù)追漲?，F(xiàn)貨維持剛需，逢低補(bǔ)買即可，等待周五和月末中美會(huì)談結(jié)果。筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解多油粕行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://m.tianemy.com）以及APP（http://m.tianemy.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。