上周國(guó)內(nèi)三大油脂走勢(shì)呈下跌態(tài)勢(shì)，可謂是連跌一周。此輪跌幅更讓市場(chǎng)參與者尤為抓頭，是什么原因?qū)е掠椭星槿绱酥酢?guó)家進(jìn)口大豆由一周一拍增加至一周兩拍，投放總量為100萬噸以上。同時(shí)從重啟拍賣至第三次拍賣，拍賣底價(jià)、成交率以及溢價(jià)紛紛下調(diào)。雖然四季度大豆到港減少、產(chǎn)地棕櫚油進(jìn)入減產(chǎn)周期、國(guó)內(nèi)菜籽油庫(kù)存下降、供應(yīng)趨緊也未擋住下行之路，那么國(guó)內(nèi)油脂本周還會(huì)繼續(xù)走跌嗎？

豆油現(xiàn)貨市場(chǎng)參考價(jià)，截至12月20日午間，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)8168元/噸左右，與上周均價(jià)相比下跌200+，其中大連地區(qū)約8050元/噸。天津地區(qū)約8120元/噸、日照地區(qū)約8100元/噸、張家港地區(qū)約8180元/噸、東莞地區(qū)約8180元/噸、防城港地區(qū)約8100元/噸左右。

美豆連跌六日

上周CBOT大豆期貨價(jià)格繼續(xù)下跌，最活躍合約已跌至1100美分以下，芝加哥大豆下跌2.51%，作為對(duì)比，上一周下跌2.6%，創(chuàng)下10月24日以來的最低水平。目前影響美豆價(jià)格下跌的主要因素仍是兩點(diǎn)，其一就是我國(guó)采購(gòu)美豆進(jìn)度緩慢，而面臨豐產(chǎn)的背景下，供強(qiáng)需弱促使投資者持悲觀態(tài)度。我國(guó)何時(shí)能夠?qū)崿F(xiàn)購(gòu)買1200萬噸美國(guó)大豆的目標(biāo)一直不明朗，這令大豆市場(chǎng)承壓。其二，南美巴西大豆整體風(fēng)調(diào)雨順，各機(jī)構(gòu)紛紛預(yù)測(cè)2026年初大豆將迎來豐收，產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.771億噸。而作為全球頭號(hào)大豆出口國(guó)，巴西大豆產(chǎn)量增速超過全球需求增幅，引發(fā)了人們對(duì)供應(yīng)過剩和價(jià)格下行壓力的擔(dān)憂，特別是對(duì)美豆而言，或許有進(jìn)一步下跌的空間。

棕櫚油價(jià)創(chuàng)下六月新低

上周馬來西亞棕櫚油期價(jià)先漲后跌，跌幅在3.03%，周內(nèi)馬來西亞3月合約失手4000令吉至3906令吉。影響棕櫚油期價(jià)下跌的主因來自于自身出口較差以及競(jìng)品植物油價(jià)格走跌的拖累。本月迄今馬來西亞棕櫚油出口表現(xiàn)疲軟。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)稱，12月上半月馬來西亞棕櫚油出口環(huán)比下降15.9%至16.4%。同時(shí)原油價(jià)格較低，在一定程度上拖累棕櫚油，使其用作生物燃料的性價(jià)比下降。不過后期密切關(guān)注印尼B50執(zhí)行情況。印尼能源部長(zhǎng)巴利勒·拉哈達(dá)利亞上周五表示，印尼在兩周前開始對(duì)含有50%棕櫚油的生物柴油（B50）進(jìn)行道路測(cè)試，并可能于明年下半年開始強(qiáng)制使用B50。這意味著未來印尼棕櫚油出口供應(yīng)可能面臨擠壓，疊加產(chǎn)地已步入減產(chǎn)周期，均對(duì)棕櫚油價(jià)格構(gòu)成潛在支撐。

油脂基差多穩(wěn)為主

上周國(guó)內(nèi)油脂基差多以穩(wěn)定為主，廠商挺價(jià)意愿不強(qiáng)，表明市場(chǎng)需求不旺，消費(fèi)信心不足。截至上周五華北地區(qū)貿(mào)易商一豆基差在05+430、山東地區(qū)工廠一豆05+430~500不等。華東地區(qū)主流05+550、華南地區(qū)主流在05+520~560。棕櫚油方面，本周棕櫚油期價(jià)弱勢(shì)震蕩整理，華北地區(qū)貿(mào)易商24度棕油01+100~110、華東地區(qū)基差在05+40~200，基差穩(wěn)定、華南24度基差多在05-30。菜油方面，周內(nèi)菜籽油跌幅較深，主力合約周五收挫2.53%，期價(jià)創(chuàng)下7個(gè)半月新低，澳籽已到港，但市場(chǎng)仍籠罩在全球豐產(chǎn)以及其他豆油、棕櫚油偏弱的陰影下。截至周五川渝地區(qū)三級(jí)菜油基差為05+700，具體根據(jù)品質(zhì)不同定價(jià)。華東地區(qū)三級(jí)菜油05+550、華南地區(qū)05+450~550不等。

油脂后市展望

綜上所述，南美巴西豐產(chǎn)在即，美豆出口壓力仍在，12月RVO方案公布無望，預(yù)期26年一季度才可能公布。同時(shí)12月19日外交部副部長(zhǎng)馬朝旭會(huì)見來華舉行磋商的加拿大總理駐議會(huì)秘書布洛伊斯、加外交部副部長(zhǎng)外長(zhǎng)莫里森，就中加關(guān)系及共同關(guān)心的問題交換意見。短期內(nèi)外圍市場(chǎng)利多消息匱乏，無法提振市場(chǎng)情緒。國(guó)內(nèi)方面，大豆持續(xù)到港，國(guó)家臨儲(chǔ)進(jìn)口大豆持續(xù)投放、澳籽已進(jìn)入壓榨緩解市場(chǎng)供給緊張格局，市場(chǎng)傳言將有儲(chǔ)備菜籽油輪出，疊加距離春節(jié)還有近50天，市場(chǎng)備貨啟動(dòng)較晚，油脂行情或延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，建議謹(jǐn)慎觀望為佳。另外市場(chǎng)有消息稱欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://m.tianemy.com）以及APP（http://m.tianemy.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。