本周國內豆粕現貨市場依舊表現良好。現貨價格大幅上漲，上漲幅度達到20-120元/噸。其中山東地區(qū)豆粕價格上漲最大，江蘇地區(qū)上漲幅度最小。期貨市場11月6日，01豆粕期貨報收3260元/噸，較上周3192上漲68元.噸。美豆1月合約報收1102美分/蒲式耳，較上周五1056美分/蒲式耳上漲46美分。本周到11月6日，國內大豆壓榨量209萬噸左右，較上周基本持平。預計下周壓榨量會繼續(xù)增加。11 月到港 915 萬噸，12 月預估 910 萬噸，1 月預估 770 萬噸,2 月預估 600 萬噸。預計 2019/2020 年度中國進口大豆量達到 9679 萬噸，較上年度 8279 萬噸增長 17%。截止 11 月 1 日，國內大豆總庫存 581 萬噸，較上周 554 萬噸 增加 27 萬噸，增幅 5%，較去年同期 296 萬噸增加 96%。廣東豆粕開始出口，中國需求持續(xù)恢復，9 月 生豬養(yǎng)殖繼續(xù)上漲，豆粕需求增加。生豬存欄不斷增加，全國各地審批的項目基本都投產了或者即將投產。近期國內生豬價格已經開始回落，養(yǎng)殖戶要謹慎了，隨著未來存欄生豬不斷增加，國內養(yǎng)殖業(yè)或將迎來一次大規(guī)模洗盤。下面我們就來說說國內的養(yǎng)殖業(yè)狀態(tài)。

近一年來國內生豬養(yǎng)殖業(yè)不斷的恢復，尤其是新的規(guī)模養(yǎng)殖項目受到國家大力扶持，加速審批。因此目前國內生豬養(yǎng)殖的恢復是超預期的。但養(yǎng)殖利潤與養(yǎng)殖規(guī)模是成反比的。目前大量企業(yè)透支未來幾年的養(yǎng)殖利潤來修建大規(guī)模養(yǎng)殖場。一旦這些養(yǎng)殖場建成投產，未來國內生豬存欄量預估超過我國全國人口總額。如此大的供應，必然會對需求端口形成巨大的壓力。而生豬又是周期類產品一旦無法銷售，可以冷凍儲存。當庫存量新出欄生豬達到一個臨界點時，必然引導國內生豬價格崩盤。屆時首虧第一線的就是養(yǎng)殖戶們。所以現在要謹慎了。

說了生豬回頭聊聊豆粕以及國內的飼料需求與供應狀態(tài)。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續(xù)關注中國糧油信息網的官方網站（http://m.tianemy.com）以及APP（http://m.tianemy.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。

國內大豆產業(yè)鏈下游飼料行業(yè)出現了恢復及增長，反應在豆粕上面，就是油廠豆粕提貨量顯著增加，并且油廠超高壓榨量下豆粕庫存維持平穩(wěn)，并未出現顯著上升。北方沿海部分油廠庫存早都清空。而且四季度合同也都售罄了。豆粕需求的增長必然伴隨著飼料產量的增長，全國1135家飼料企業(yè)2020年9月飼料總產量1182.77萬噸，環(huán)比增加8.97%，同比增加29.91%；其中豬料538.43萬噸，環(huán)比增加17.38%，同比大增31.16%，禽料481.21萬噸，環(huán)比增加4.15%，同比增加10.15%，水產料因季節(jié)性因素下降至127.57萬噸，環(huán)比減少4.40%，但同比增加15.52%。市場未來對豆粕的需求是不斷攀升的，國內壓榨量目前可挖的潛力所剩無幾。而市場未來對豆粕的需求卻大規(guī)模增長。因此我們說未來豆粕價格還要繼續(xù)漲，目前的上漲并不是終結。

另外再次重申前面幾次文章中提示過的拉尼娜現象未來對南美大豆產量的影響。拉尼娜現象已經獲得國際權威氣象機構確認，新季巴西大豆的播種已經收到了影響。而未來阿根廷大豆及巴西大豆的產量一旦受到嚴重影響，或將導致連續(xù)多年形成的全球大豆供大于求的情況發(fā)生轉變。屆時巴西大豆價格及美豆價格都將出現大幅上漲。

說了那么多最后總結的是：

首先豆粕價格目前只是上漲途中的一站，未來并未結束。且從進口大豆到港預期來看，05合約必然強于01合約。

其次就是養(yǎng)殖戶們。對于生豬的存欄量的增大，必然影響未來養(yǎng)殖利潤。在豆粕及飼料價格不斷上漲壓力下，未來養(yǎng)殖利潤將被積壓嚴重。未來一年到兩年里必然會出現養(yǎng)殖行業(yè)重新洗牌的情況。我在這里提示養(yǎng)豬戶們謹慎小心了。

中國糧油信息網：張 寧