本周國內三大油脂行情整體呈區(qū)間震蕩走勢。因市場消息較多，豆、棕油期價波動較大，但仍未離開震蕩區(qū)間，菜籽油相對堅挺。周內大豆通關進度要好于五月上旬，棕櫚油買船陸續(xù)到港，菜籽油庫存充足背景下，即將步入6月，國內油脂現貨價格是漲還是跌呢？以下是筆者簡要分析，僅供參考！

豆油現貨市場參考價，截至5月23日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價8087元/噸，其中大連地區(qū)約8080元/噸。天津地區(qū)約8000元/噸、青島地區(qū)約8040元/噸、張家港地區(qū)約8200元/噸、東莞地區(qū)約8110元/噸、防城港地區(qū)約8180元/噸左右。

美豆新作關注天氣

本周CBOT大豆期價主力合約以上漲為主，但幅度有限。周內美豆新作天氣以及美總統對外關稅態(tài)度使得美豆波動較大。新作方面，美國農業(yè)部周一發(fā)布的作物進展周報顯示，截至周日(5月18日），美國大豆播種進度達到66%，較前一周的48%顯著提升，高于五年均值53%，但周內有報道稱，美國中西部地區(qū)部分地區(qū)的種植進展緩慢，尤其是東部地區(qū)的降雨造成延遲，這一因素為大豆期價提供一定支撐。同時周五美國總統特朗普通過社交媒體再次提出對歐盟進口商品征收50%關稅，引發(fā)市場擔憂歐洲對美國農產品采取報復性措施，促使投資者在長周末前迅速撤資離市。整體來看，阿根廷大豆收割進度加快，大豆收割工作已達74.3%，首季大豆和二季大豆單產高于市場預期。巴西大豆豐產已實現，疊加美總統對外關稅政策影響，美豆中長期仍有壓力。因陣亡將士紀念日，美國市場將于下周一休市。

周內馬棕期價上漲

本周馬來西亞棕櫚油期價以上漲為主，結束此前跌勢。目前產地棕櫚油已進入增產周期，限制本期的漲幅。馬來西亞棕櫚油協會數據顯示，5月1-20日期間馬來西亞棕櫚油蟬聯個環(huán)比增長3.51%。本周早些時候馬來西亞棕櫚油理事會（MPOC）曾預測5月到9月期間的棕櫚油產量將進一步增長。同時市場傳言歐佩克聯盟可能在7月份再次大幅增產，原油期貨下跌削弱了棕櫚油作為生物柴油原料的吸引力，因此棕櫚油期價缺乏持續(xù)上漲動力，后期關注產地出口以及美生柴政策調整。

油脂基差穩(wěn)中走跌

本周國內豆油、棕櫚油基差穩(wěn)中走跌、菜籽油基差平穩(wěn)為主，主要是現貨需求不旺，隨著大豆通關到廠壓榨，豆油庫存趨于累庫，周內成交多為6-9月份的遠月合約。其中東北地區(qū)貿易商一豆基差在09+180，與上周相比大幅回落。華北地區(qū)貿易商一豆基差09+220、山東地區(qū)工廠一豆09+260~300基差跌40、華東地區(qū)主流09+380，基差跌40、華南地區(qū)主流在09+320~420左右，基差跌30。棕櫚油方面，本周棕櫚油基差穩(wěn)中趨弱，月底后將有大量的到船。華北地區(qū)貿易商24度棕油停報，6月提貨09+650。華東地區(qū)基差在09+520穩(wěn)定、華南24度基差多在09+480，基差跌50。菜油方面，國內現貨供給寬松的格局未變，市場逢低少量補充剛需，但中加關系未有實質性的進展，因此貨權集中背景下，仍看好遠月市場。川渝地區(qū)三級菜油基差為09+380左右，基差下跌20，華東地區(qū)三級菜油09+200~240之間，基差堅挺、華南廣西地區(qū)三級菜油現貨09+20~50，基差穩(wěn)定、一級菜籽油基差在05+230~260。

油脂后市展望

綜上所述，短期內從外圍消息面來看，利多油脂的消息偏少、資金炒作熱情逐步消退。國內基本面來看，五月中下旬后大豆已陸續(xù)通關到廠，周內工廠大豆壓榨量已達到200萬噸以上，油脂季節(jié)性淡季，剛需為主，使得豆油缺乏利多支撐。產地棕櫚油進入增產周期，下月我國將有大量的棕櫚油到船，疊加菜籽油自身庫存高位，因此不排除油脂現貨價格仍有下跌的風險。因此建議主體油脂季節(jié)性淡季中，逢回調可少量剛需，關注市場中美關系進展以及外圍新消息對期價的指引。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續(xù)關注糧油信息網的官方網站（http://m.tianemy.com）以及APP（http://m.tianemy.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網的會員，享受更多特權。