最近小麥價(jià)格整體仍呈弱勢(shì)，雖然目前繼續(xù)調(diào)價(jià)的制粉企業(yè)不多，麥價(jià)陸續(xù)也有企穩(wěn)跡象，但不少貿(mào)易商都反映庫(kù)存小麥積重難返，現(xiàn)階段很難順價(jià)走貨。截至12月22日，主產(chǎn)區(qū)小麥到廠價(jià)格多已跌至1.24-1.27元/斤，雖然陜西主流粉企報(bào)價(jià)仍維持在1.29-1.295元/斤，但近期小麥價(jià)格的回落也反映出市場(chǎng)對(duì)小麥后市信心的不足。目前小麥價(jià)格是否已達(dá)階段性低點(diǎn)？隨著基層余糧減少，后續(xù)小麥價(jià)格還有多少反彈機(jī)會(huì)?針對(duì)上述問(wèn)題，筆者將作如下簡(jiǎn)析，僅供參考使用。

價(jià)格陰跌 上量減少

雖然托市拍賣(mài)仍停留在市場(chǎng)傳言的階段，但最近的進(jìn)口玉米拍賣(mài)實(shí)際對(duì)市場(chǎng)心態(tài)產(chǎn)生了一定利空影響，畢竟進(jìn)口拍賣(mài)已然兌現(xiàn)，那么據(jù)傳明年一月的托市拍賣(mài)是否也是箭在弦上？不少貿(mào)易商都認(rèn)為年前小麥難有突破的機(jī)會(huì)，因此陸續(xù)選擇恢復(fù)走貨、獲利了結(jié)，轉(zhuǎn)戰(zhàn)新季玉米。不過(guò)隨著小麥回吐前期漲幅，最近陸續(xù)有貿(mào)易商反映庫(kù)存小麥走貨倒掛，因此在庫(kù)存成本支撐，疊加新季小麥晚播等因素的共同作用下，最近基層小麥流通量逐步減少，很多粉企也反映小麥上量偏低，繼續(xù)壓價(jià)收購(gòu)的空間或有限。

輪出略增 成交一般

雖然近期中儲(chǔ)糧投放量很少，但地儲(chǔ)以及貿(mào)易糧掛拍數(shù)量依然處于相對(duì)偏高水平，不過(guò)因市場(chǎng)情緒低迷，且一些標(biāo)的起拍價(jià)格調(diào)整不及時(shí)，質(zhì)量一般的小麥流拍率較高。12月22日中儲(chǔ)糧拍賣(mài)西安分公司小麥競(jìng)價(jià)銷(xiāo)售結(jié)果：計(jì)劃銷(xiāo)售21年小麥1309噸，全部流拍，起拍均價(jià)2540元/噸；12月22日新鄉(xiāng)縣小冀糧食有限責(zé)任公司競(jìng)價(jià)銷(xiāo)售2021年產(chǎn)混合麥4800噸，起拍均價(jià)2480元/噸（未包含出庫(kù)費(fèi)用），全部流拍。；12月22日河北柏糧糧食儲(chǔ)備集團(tuán)有限公司銷(xiāo)售2023年產(chǎn)一等小麥10868.82噸，起拍均價(jià)2480元/噸，全部流拍。

進(jìn)口數(shù)據(jù) 關(guān)注后市

根據(jù)海關(guān)最新數(shù)據(jù)，2025年1-11月共計(jì)進(jìn)口12,970萬(wàn)噸，同比減少11.9%。進(jìn)口金額為4581.3億元人民幣，較去年減少14.2%。我國(guó)11月小麥進(jìn)口量為23.97萬(wàn)噸，環(huán)比增加9.57萬(wàn)噸；同比增加18.97萬(wàn)噸。其中進(jìn)口來(lái)源地：加拿大為20.69萬(wàn)噸(86.32%)、俄羅斯2萬(wàn)噸、澳大利亞1.1萬(wàn)噸。雖然小麥進(jìn)口量有所增加，但該數(shù)量對(duì)市場(chǎng)的實(shí)際影響小。此外，12月17日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部證實(shí)，美國(guó)出口商取消了一筆原定于11月20日確認(rèn)的、向中國(guó)出售13.2萬(wàn)噸美國(guó)白小麥的訂單，不過(guò)12月18日當(dāng)周，美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口檢驗(yàn)周報(bào)顯示，當(dāng)周美國(guó)對(duì)中國(guó)（大陸）裝運(yùn)68,559噸小麥，這也是本年度首次對(duì)華裝運(yùn)。

綜上所述，筆者認(rèn)為短期小麥價(jià)格或震蕩運(yùn)行為主，隨著年底急于出貨的貿(mào)易商陸續(xù)離場(chǎng)，目前小麥市場(chǎng)階段性供應(yīng)或逐步減少，不過(guò)因制粉企業(yè)行情仍沒(méi)有明顯起色，中小粉企開(kāi)機(jī)率持續(xù)偏低，對(duì)小麥實(shí)際需求也較為有限，因此預(yù)計(jì)短期小麥上行、下行的空間均不大，后續(xù)關(guān)注政策面、尤其托市拍賣(mài)的消息，同時(shí)各位糧友應(yīng)關(guān)注周邊面粉廠對(duì)小麥收購(gòu)態(tài)度的轉(zhuǎn)變，根據(jù)自身庫(kù)存成本，靈活選擇走貨策略。

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