本周油廠陸續(xù)停機(jī)停開單，同時(shí)暫?，F(xiàn)貨報(bào)價(jià)。市場(chǎng)購(gòu)銷進(jìn)入尾聲，但昨日連粕突然強(qiáng)勢(shì)上漲，市場(chǎng)對(duì)此眾說紛紜。這波上漲的原因是什么?節(jié)后行情能否延續(xù)上漲？以下是筆者結(jié)合市場(chǎng)簡(jiǎn)要分析，僅供參考！

豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)參考，截至2月11日，國(guó)內(nèi)主要地區(qū)油廠平均報(bào)價(jià)在3109元/噸左右。其中山東地區(qū)3080元/噸，華東地區(qū)3060元/噸，大連地區(qū)3170元/噸，天津地區(qū)3170元/噸，廣東地區(qū)3060元/噸。

USDA報(bào)告中性偏空

美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)2月供需報(bào)告未調(diào)整美豆數(shù)據(jù)，但小幅上調(diào)巴西產(chǎn)量和全球大豆庫存。巴西2025/26年度大豆產(chǎn)量為1.8億噸，1月預(yù)期為1.78億噸；阿根廷2025/26年度大豆產(chǎn)量為4850萬噸，1月預(yù)期為4850萬噸。全球大豆庫存為1.2551億噸，市場(chǎng)預(yù)期為1.253億噸，1月預(yù)估為1.2441億噸。報(bào)告整體中性偏空，但上周三美稱“中方將追加采購(gòu)800萬噸本季大豆”的消息或未能反映在本次報(bào)告中，因此并未明顯下跌，美豆?jié)q勢(shì)暫緩，延續(xù)高位震蕩。在成本端對(duì)國(guó)內(nèi)整體影響不大，不過臨近春節(jié)，短期利空出盡，空方資金離場(chǎng)，一定程度上推升連粕M2605上漲。

市場(chǎng)傳言影響有限

昨日市場(chǎng)傳：有關(guān)部門在北京約談國(guó)內(nèi)多家糧食進(jìn)口企業(yè)，控制糧食進(jìn)口數(shù)量。消息真假未知，自行辨認(rèn)。但期貨上漲受其影響或不大：一是傳言不能確定真假，且時(shí)間點(diǎn)在年前備貨幾乎結(jié)束時(shí)，若傳言為真，或?qū)δ旰蟮男星橛绊懜螅唐趦H為情緒帶動(dòng)，暫未形成實(shí)質(zhì)性影響。二是沒有具體的糧食種類、數(shù)量和措施等細(xì)節(jié)，無法判斷最終對(duì)豆粕的影響程度大小。三是沒有具體的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，因此無法為現(xiàn)貨行情帶來有力變動(dòng)。

節(jié)后行情不確定性強(qiáng)

目前大多工廠已續(xù)安排停機(jī)放假，市場(chǎng)上可供開單提貨的合同量減少，部分工廠壓車到年底。節(jié)后供強(qiáng)需弱的大趨勢(shì)不變，但仍有出現(xiàn)供需錯(cuò)配的可能。一是進(jìn)口大豆拍賣：關(guān)注年后能否重啟拍賣，以及拍賣的最終成交價(jià)和交割日期。二是海關(guān)目前仍處于收緊狀態(tài)，2~3月大豆到港季節(jié)性偏低，預(yù)計(jì)月均500萬噸左右，年后是否出現(xiàn)通關(guān)時(shí)間調(diào)整或增加抽檢比例等。三是節(jié)后下游補(bǔ)庫對(duì)大豆和豆粕的消耗速度將明顯加快，部分工廠缺豆，或延長(zhǎng)開機(jī)時(shí)間，這將影響部分區(qū)域豆粕現(xiàn)貨價(jià)格。多重不確定令節(jié)后行情仍有頻繁變動(dòng)可能，因此節(jié)前豆粕現(xiàn)貨整體穩(wěn)中偏強(qiáng)。

綜上所述，豆粕短期內(nèi)或延續(xù)震蕩為主。這波上漲或與節(jié)前利空出盡、資金避險(xiǎn)行為有關(guān)。同時(shí)節(jié)后海關(guān)或政策調(diào)整具有不確定性，在進(jìn)口大豆成本偏強(qiáng)的前提下，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格在節(jié)前存在底部支撐。等待后續(xù)市場(chǎng)更多指引。欲了解多油粕行情數(shù)據(jù)以及未來走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://m.tianemy.com）以及APP（http://m.tianemy.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。