本周國內(nèi)油脂行情猶如過山車一樣，周初兩日回吐之前漲幅，隨后維持區(qū)間震蕩整理。眼下正是春節(jié)備貨之時(shí)，但整體情況不及預(yù)期。豆油、棕櫚油雖然處于去庫存狀態(tài)，但整體供給寬松。雖然菜籽油供給緊張，但因性價(jià)比低以及我國大量采購加拿大菜籽而呈近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的格局，基差虛高。那么外強(qiáng)內(nèi)弱的背景下，節(jié)前油脂行情走向如何？該如何備貨？

豆油現(xiàn)貨市場參考價(jià)，截至2月6日午間，國內(nèi)沿海主要廠商一級豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)8522元/噸左右，其中大連地區(qū)約8380元/噸。天津地區(qū)約8420元/噸、日照地區(qū)約8500元/噸、張家港地區(qū)約8570元/噸、東莞地區(qū)約8580元/噸、防城港地區(qū)約8470元/噸左右。

美豆創(chuàng)2個(gè)月新高

本周美豆價(jià)格持續(xù)呈偏強(qiáng)的態(tài)勢，周三當(dāng)日基準(zhǔn)期約收高2.5%，創(chuàng)下兩個(gè)月來的最高水平。主因是受到美國總統(tǒng)唐納德·特朗普關(guān)于中國將購買更多美國大豆的言論影響。特朗普在社交媒體上發(fā)帖稱，2月4日晚在與中國國家領(lǐng)導(dǎo)人的通話中，兩國討論了將本年度大豆進(jìn)口量提高到2000萬噸。截至1月底，中國已購買約1200萬噸美國大豆，履行此前作出的采購承諾。我國追加的800萬噸約合2.94億蒲，這幾乎相當(dāng)于美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)的大豆期末庫存規(guī)模，使得美豆受到提振直接創(chuàng)下兩個(gè)月新高。不過值得關(guān)注的是，當(dāng)前南美巴西大豆正處于收割期，各機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)產(chǎn)量預(yù)期至1.8億噸。同時(shí)昨日國內(nèi)進(jìn)口巴西大豆升貼水報(bào)價(jià)大幅下跌20美分/蒲，因此南美豐產(chǎn)壓力或持續(xù)制約美豆接下來走高空間。

棕櫚油期價(jià)弱勢運(yùn)行

本周產(chǎn)地棕櫚油期價(jià)弱勢運(yùn)行，主要是受外部食用油走勢影響。不過長遠(yuǎn)來看，產(chǎn)地當(dāng)前正值減產(chǎn)周期，產(chǎn)量以及庫存將逐步下降，市場等待下周北京時(shí)間2月10日午間馬來西亞棕櫚油局（MPOB）發(fā)布的棕櫚油庫存數(shù)據(jù)。分析師們預(yù)計(jì)1月底棕櫚油庫存將會(huì)下降，結(jié)束此前連續(xù)10個(gè)月增長的勢頭，因?yàn)楫a(chǎn)量季節(jié)性下降而出口增長。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)稱，1月份馬來西亞棕櫚油出口增長14.9%到17.9%。同時(shí)需關(guān)注印度的節(jié)日需求以及美國生柴政策落地對棕櫚油行情的提振。

油脂基差弱勢震蕩

因國內(nèi)經(jīng)濟(jì)相對蕭條，主體備貨習(xí)慣發(fā)生了很大的變化，本周內(nèi)各地節(jié)前備貨工作基本結(jié)束，油脂基差整體呈弱勢運(yùn)行，不排除仍有走跌的可能。當(dāng)前華北地區(qū)貿(mào)易商一豆基差在05+300、山東地區(qū)工廠一豆05+400~430不等。華東地區(qū)主流05+500，市場參考380、華南地區(qū)主流在05+350~580。棕櫚油方面，目前棕櫚油庫存仍處于高位，市場多為剛需，我國持續(xù)采購2月份船期棕櫚油；當(dāng)前華北地區(qū)貿(mào)易商24度棕油05+90~100、華東地區(qū)基差在05-40，跌10、華南24度基差多在05-50。菜油方面，本周澳大利亞菜籽已進(jìn)入壓榨期，市場現(xiàn)貨基差開始走跌，跌幅擴(kuò)大，據(jù)統(tǒng)計(jì)目前中國已采加拿大菜籽10-12船（總量約60-70萬噸），多是3-4月船期，市場整體呈近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的格局。目前華南地區(qū)三級菜籽油現(xiàn)貨主流在05+450~470左右。當(dāng)前川渝地區(qū)三級菜油基差為05+800~850左右，基差下行。華東地區(qū)三級菜油05+800~900。

油脂后市展望

綜上所述，預(yù)計(jì)節(jié)前油脂行情或延續(xù)區(qū)間震蕩整理，各地工廠將于農(nóng)歷小年前后陸續(xù)開始停機(jī)放假，市場購銷逐步轉(zhuǎn)淡。若我國追加采購800萬噸大豆，必將加快輪換節(jié)奏，關(guān)注進(jìn)口大豆重啟拍賣，疊加定向銷售部分，近月我國大豆供給或難有明顯缺口。不過下游需考慮，春節(jié)期間市場消耗以及節(jié)后有補(bǔ)貨需求，同時(shí)今年春節(jié)較往年偏晚，節(jié)后也將迎來開學(xué)季，市場有一定量的剛需。除了終端需求外，仍需關(guān)注大豆實(shí)際到港節(jié)奏以及通關(guān)情況，雖然看弱但也應(yīng)有一定量的儲(chǔ)備庫存，以防其他宏觀消息帶動(dòng)期價(jià)走強(qiáng)。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://m.tianemy.com）以及APP（http://m.tianemy.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。