雖然元旦后政策性投放明顯增多，但1月小麥價(jià)格整體維持上漲態(tài)勢(shì)，產(chǎn)區(qū)制粉企業(yè)主流收購價(jià)格在1.26-1.285元/斤，市場(chǎng)心態(tài)一般也有所修復(fù)，不過年前面粉消費(fèi)仍相對(duì)偏淡，很多中小粉企實(shí)際對(duì)小麥收購并不積極，貿(mào)易商也多反映小麥走貨行情不旺。那么隨著年前購銷時(shí)間逐步減少，2月小麥價(jià)格還能進(jìn)一步上漲嗎？手握小麥庫存的貿(mào)易商又該何時(shí)出貨呢?針對(duì)上述問題，筆者將作如下簡(jiǎn)析，僅供參考使用。

基層惜售 粉企提價(jià)

最近基層小麥上量并不集中，一方面原因是，農(nóng)戶余糧見底，基層糧源不算充裕；另一方面則是因?yàn)楸M管粉企陸續(xù)上調(diào)小麥收購價(jià)格，但對(duì)不少貿(mào)易商來說，庫存小麥還是很難順價(jià)走貨，畢竟前期庫存成本偏高，目前倒掛走貨的意愿欠佳。而不少粉企雖然因開機(jī)偏低，調(diào)價(jià)較為被動(dòng)，但考慮到近期中儲(chǔ)糧等各級(jí)儲(chǔ)備的成交價(jià)格堅(jiān)挺，拍賣糧源的到廠價(jià)格實(shí)際高于市場(chǎng)價(jià)，因此最近也很難壓價(jià)收購。最近陜西地區(qū)陸續(xù)有粉企小麥收購價(jià)格突破1.3元/斤。

托市增量 節(jié)奏加快

1月28日國(guó)家政策性小麥（最低收購價(jià)小麥）競(jìng)價(jià)銷售結(jié)果：計(jì)劃投放200797噸，實(shí)際成交155720噸，綜合成交率77.55%，最高價(jià)2430元/噸，最低價(jià)2320元/噸。其中，混合麥154323噸，成交率83.26%，成交均價(jià)2361.54元/噸；白小麥1397噸，成交率9.05%，成交均價(jià)2360元/噸。而根據(jù)當(dāng)日下午的公告，2026年2月4日最低收購價(jià)小麥將競(jìng)價(jià)銷售2017-2020年小麥30萬噸，周比增加10萬噸，輪出節(jié)奏有所加快，仍僅限面粉加工企業(yè)參與競(jìng)買。此外本月的共四場(chǎng)最低收購價(jià)小麥拍賣，綜合成交率達(dá)70%以上，成交的56萬噸陳糧中，有至少46萬噸都是17年小麥。

成交良好 支撐價(jià)格

本周各級(jí)儲(chǔ)備成交良好，其中不少都能溢價(jià)成交，對(duì)短期小麥價(jià)格也有一定支撐。1月28日中儲(chǔ)糧北京分公司小麥購銷雙向交易結(jié)果：計(jì)劃銷售21、22年產(chǎn)小麥40017噸，實(shí)際成交35287噸，成交率88%。起拍均價(jià)2485元/噸，成交均價(jià)2492元/噸，溢價(jià)7元/噸，另采購25、26年產(chǎn)小麥2470元/噸；1月30日中儲(chǔ)糧河南分公司小麥購銷雙向交易結(jié)果：計(jì)劃銷售21、22、23年產(chǎn)小麥86230噸，實(shí)際成交74619噸，成交率87%，起拍均價(jià)2500元/噸，成交均價(jià)2501元/噸，溢價(jià)1元/噸，另采購26年產(chǎn)小麥2470元/噸；1月30日中儲(chǔ)糧北京分公司小麥購銷雙向交易結(jié)果：計(jì)劃銷售21、22年產(chǎn)小麥80793噸，實(shí)際成交72059噸，成交率89%，起拍均價(jià)2487元/噸，成交均價(jià)2492元/噸，溢價(jià)5元/噸，另采購26年產(chǎn)小麥2472元/噸。

綜上所述，筆者認(rèn)為短期小麥價(jià)格或震蕩小幅趨強(qiáng)運(yùn)行為主，最近華北玉米價(jià)格雖有小幅回暖，但目前玉米、小麥價(jià)差仍較為明顯，小麥飼用需求有限。不過基層受成本提振，目前觀望情緒較強(qiáng)，原糧庫存偏低的粉企只得適當(dāng)提價(jià)收購，但春節(jié)前面粉行情難有明顯起色，預(yù)計(jì)粉企持續(xù)漲價(jià)的可能性也不大，因此建議各位糧友，應(yīng)根據(jù)自身庫存成本和資金風(fēng)險(xiǎn)等情況靈活調(diào)整走貨計(jì)劃，年后政策投放規(guī)模有繼續(xù)擴(kuò)大的預(yù)期，盲目追高并不可取。

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