隨著春節(jié)臨近，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)的節(jié)前備貨已基本落下帷幕，市場(chǎng)焦點(diǎn)正從即期的供需博弈轉(zhuǎn)向?qū)ξ磥?lái)格局的預(yù)判。作為連接年前與年后的關(guān)鍵月份，二月的豆粕行情充滿了不確定性與潛在變數(shù)，我們需要關(guān)注什么？以下是筆者結(jié)合市場(chǎng)簡(jiǎn)要分析，僅供參考！

豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)參考，截至2月6日，國(guó)內(nèi)主要地區(qū)油廠平均報(bào)價(jià)在3101元/噸左右。其中山東地區(qū)3080元/噸，華東地區(qū)3050元/噸，大連地區(qū)3140元/噸，天津地區(qū)3180元/噸，廣東地區(qū)3050元/噸。

南美天氣變動(dòng)

美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)2月供需報(bào)告將于北京時(shí)間2月11日1:00公布，本次報(bào)告的市場(chǎng)焦點(diǎn)或?qū)⒓性谀厦?a style="line-height:34px;font-size:18px;text-align:justify;font-family:'微軟雅黑';color: #1e43fa; " href=http://m.tianemy.com/dadou/ target=_blank>大豆產(chǎn)量的調(diào)整上。

2026年1月中旬以來(lái)，巴西南部雨水偏多、氣溫偏高。整體來(lái)看，巴西大豆生長(zhǎng)形勢(shì)良好，部分機(jī)構(gòu)將預(yù)期產(chǎn)量上調(diào)至1.8億噸以上，只是收獲面臨一定困難。截止2026年1月31日，巴西2025/26年度大豆收獲進(jìn)度為11.4%，高于一周前的6.6%，去年同期8.0%，五年同期均值11.8%，已追趕至五年均值附近。

而阿根廷干旱問(wèn)題日益嚴(yán)重，尤其是在中部和南部地區(qū)。天氣預(yù)報(bào)顯示，2月份的天氣模式看起來(lái)確實(shí)更加活躍，這可能對(duì)大豆生長(zhǎng)有所幫助，具體取決于降雨情況。如果降雨范圍不廣或雨量不大，作物狀況將繼續(xù)惡化，在經(jīng)歷了非常干燥的1月份之后，晚播作物將承受更大壓力。

國(guó)內(nèi)年前與年后

春節(jié)備貨需求基本結(jié)束，部分中大型飼料企業(yè)的物理庫(kù)存已可覆蓋至3月。這使得現(xiàn)貨市場(chǎng)追漲動(dòng)力不足，期貨反彈而現(xiàn)貨穩(wěn)中偏弱。同時(shí)，供應(yīng)端開(kāi)始呈現(xiàn)季節(jié)性收緊：大豆到港量預(yù)估從1月的750萬(wàn)噸左右降至2月~3月的月均500萬(wàn)噸左右。年前價(jià)格大概率維持震蕩，難有趨勢(shì)性行情。

真正的變數(shù)在于年后，一是看需求恢復(fù)情況，節(jié)后飼料企業(yè)雖有補(bǔ)庫(kù)需求，但在養(yǎng)殖利潤(rùn)整體不佳的背景下，補(bǔ)庫(kù)力度和持續(xù)性存疑。需求端或僅提供溫和支撐，而非強(qiáng)力驅(qū)動(dòng)。二是看供應(yīng)壓力的兌現(xiàn)時(shí)點(diǎn)與強(qiáng)度，據(jù)預(yù)估，二季度大豆到港量將攀升至3700萬(wàn)噸，其中4月就可能達(dá)1100萬(wàn)噸以上。這意味著三月中下旬開(kāi)始，巨大的到港壓力預(yù)期或?qū)⒅饾u籠罩市場(chǎng)。

拍賣(mài)調(diào)控與到港節(jié)奏

節(jié)后受集中補(bǔ)庫(kù)影響，豆粕現(xiàn)貨行情或呈現(xiàn)先緊后松的狀態(tài)。市場(chǎng)傳，節(jié)后或?qū)⒅貑⑦M(jìn)口大豆拍賣(mài)，盡管大豆拍賣(mài)后無(wú)法立即投入壓榨使用，但為未來(lái)幾個(gè)月的市場(chǎng)供應(yīng)再添重壓，大概率引起市場(chǎng)對(duì)后市的悲觀看法，需關(guān)注具體拍賣(mài)成交價(jià)和成交量。而南美大豆到港后海關(guān)通關(guān)政策是否發(fā)生改變也是變數(shù)，往年同期易有通關(guān)延遲或抽檢加嚴(yán)等傳聞，盡管不是必然，但因無(wú)法預(yù)判，短期不可過(guò)度看空行情。

綜上所述，豆粕短期內(nèi)或延續(xù)窄幅震蕩為主。年前現(xiàn)貨價(jià)格漲跌幅度或相對(duì)有限，年后行情則根據(jù)供需關(guān)系的改變不斷調(diào)整：上漲空間受制于全球?qū)捤傻墓┙o大背景和即將到來(lái)的到港壓力；下跌底部則受到進(jìn)口大豆成本支撐、國(guó)內(nèi)階段性供應(yīng)收緊以及美豆新作不確定性的托舉。欲了解多油粕行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://m.tianemy.com）以及APP（http://m.tianemy.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。