隨著美以與伊朗戰(zhàn)爭不斷升級，霍爾木茲海峽實(shí)際上處于關(guān)閉狀態(tài)，中東原油供應(yīng)受限，買家競相尋找替代供應(yīng)，受此影響周五原油暴漲，帶動(dòng)周五國內(nèi)三大油脂豆、棕、菜期價(jià)大幅拉漲，漲幅分別為1.28%、3.34%以及2.33%。周一開盤，三大油脂一度漲停，現(xiàn)貨價(jià)格也將迎來新一輪上漲，短期內(nèi)期貨強(qiáng)現(xiàn)貨弱的格局持續(xù)。

美豆站上1200美分

上周美豆持續(xù)上漲為主，特別是周五基準(zhǔn)合約收高1.9%，創(chuàng)下自2024年6月以來的最高水平，5月合約收至1200.75美分/蒲，繼續(xù)跟隨原油價(jià)格的飆升行情，投資者繼續(xù)對美以沖突可能帶來的沖擊做出反應(yīng)。北京時(shí)間3月11日凌晨美國農(nóng)業(yè)部將發(fā)布3月份供需報(bào)告。分析師預(yù)計(jì)美國農(nóng)業(yè)部將調(diào)低美國大豆期末庫存預(yù)估，巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估可能從上月的1.8億噸下調(diào)到1.792億噸，阿根廷的產(chǎn)量預(yù)估可能從4850萬噸降至4810萬噸，因此或繼續(xù)支撐美豆價(jià)格，隨著美豆的價(jià)格走高，或提振其南美大豆價(jià)格，進(jìn)而增加我國大豆到港成本。

馬棕創(chuàng)下四個(gè)月新高

上周國際油價(jià)暴漲20%，因?yàn)槊绹鸵陨袑σ晾实膽?zhàn)爭持續(xù)升級，霍爾姆斯海峽運(yùn)輸處于事實(shí)上的中斷狀態(tài)，中東產(chǎn)油國因無法將原油運(yùn)出而減產(chǎn)，提振布倫特原油升至2024年7月以來的高點(diǎn)。棕櫚油作為生物燃料之一，原油價(jià)格大暴漲使得棕櫚油性價(jià)比大幅提升，上周棕櫚油期貨上漲7.99%。如果油價(jià)持續(xù)高企，可能潛在推動(dòng)主產(chǎn)國將更多棕櫚油用于生物燃料摻混。北京時(shí)間3月10日午間，馬來西亞棕櫚局MPOB將公布2月月度供需報(bào)告，一項(xiàng)調(diào)查顯示，由于季節(jié)性產(chǎn)量下降超過了出口放緩的影響，馬來西亞2月底的棕櫚油庫存預(yù)計(jì)連續(xù)第二個(gè)月下降，降至四個(gè)月來最低水平。市場人士預(yù)期2月底棕櫚油庫存為263萬噸，環(huán)比下降6.52%，借此棕櫚油期市將有較好的底部支撐。

油脂基差大幅下挫

春節(jié)過后，國內(nèi)油脂期價(jià)全線飄紅，上周國內(nèi)工廠開機(jī)率也逐步恢復(fù)，恢復(fù)至40~50%，在豆油、棕櫚油庫存充足的背景下，下游面臨不斷上漲的行情，采購謹(jǐn)慎，成交不旺，各地基差紛紛大幅走跌，其中豆油跌幅超100+、截至周五華北地區(qū)貿(mào)易商一豆基差在05+200~210、山東地區(qū)工廠一豆05+230~240。華東地區(qū)主流05+280~290、華南地區(qū)主流在05+180~300。棕櫚油方面，上周棕櫚油期價(jià)繼續(xù)拉漲，但國內(nèi)庫存充足，市場多呈有價(jià)無市的局面；當(dāng)前華北地區(qū)貿(mào)易商24度棕油05+70，下跌10~20、華東地區(qū)基差在05-60基差跌20、華南24度基差多在05-50。菜油方面，上周菜籽油期貨延續(xù)偏強(qiáng)格局，市場供給逐步轉(zhuǎn)為寬松，遠(yuǎn)月基差繼續(xù)走跌。當(dāng)前川渝地區(qū)三級菜油基差為05+550~700左右，多為輪換油。華東地區(qū)三級菜油05+700~800、華南地區(qū)三級菜籽油為05+450。

油脂后市展望

綜上所述，短期內(nèi)國內(nèi)油脂或延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。外圍密切關(guān)注地緣政治，伊以沖突進(jìn)展，特別是原油價(jià)格上漲幅度較大，一旦有緩和的預(yù)期，其行情跌速或?qū)⒓涌?，風(fēng)險(xiǎn)較高。國內(nèi)方面，節(jié)后進(jìn)口大豆尚未重啟，豆油庫存供給充足的背景下，現(xiàn)貨市場或呈現(xiàn)有價(jià)無市的局面。特別是春節(jié)已過、開學(xué)季備貨工作進(jìn)入尾聲，因此市場剛需暫告一個(gè)段落，如此上漲，或使得市場購銷更加清淡。后期關(guān)注工廠開機(jī)率以及現(xiàn)貨實(shí)際成交情況，若有期貨回調(diào)，少量剛需采購即可，切莫盲目囤庫，否則難及時(shí)變現(xiàn)。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://m.tianemy.com）以及APP（http://m.tianemy.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。