北京時(shí)間今日凌晨美國(guó)農(nóng)業(yè)部USDA發(fā)布了12月月度供需報(bào)告，從報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)看12月報(bào)告調(diào)整有限。我國(guó)正在履行對(duì)美大豆采購(gòu)的承諾，但因進(jìn)度以及采購(gòu)量不及預(yù)期，美豆順勢(shì)承壓，跌至一個(gè)多月新低。當(dāng)前國(guó)內(nèi)油脂走勢(shì)相對(duì)分化，其中菜籽油最弱，棕櫚油次之，豆油整體抗跌性較強(qiáng)。隨著報(bào)告落地，國(guó)內(nèi)油脂整體走勢(shì)或延續(xù)震蕩整理，反彈沖高仍有壓力。

豆油現(xiàn)貨市場(chǎng)參考價(jià)，截至12月9日午間，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)8442元/噸左右，其中大連地區(qū)約8340元/噸。天津地區(qū)約8380元/噸、日照地區(qū)約8390元/噸、張家港地區(qū)約8510元/噸、東莞地區(qū)約8510元/噸、防城港地區(qū)約8400元/噸左右。

美豆跌至1100美分下方

本周CBOT大豆期貨價(jià)格延續(xù)上周跌勢(shì)，市場(chǎng)缺乏信心，主要是擔(dān)憂我國(guó)需求以及南美大豆種植順利，豐收可期。北京時(shí)間今日凌晨美國(guó)USDA12月月度供需報(bào)告發(fā)布，報(bào)告顯示維持2025/26年度美國(guó)大豆期末庫(kù)存預(yù)測(cè)不變，仍為2.9億蒲。作為對(duì)比，分析師平均預(yù)期大豆期末庫(kù)存將上調(diào)至3.02億蒲。美國(guó)農(nóng)業(yè)部維持2025/26年度美國(guó)大豆出口預(yù)測(cè)不變，仍為16.35億蒲，創(chuàng)13年來(lái)新低。美國(guó)農(nóng)業(yè)部維持南美2025/26年度大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)，其中巴西大豆產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.75億噸，阿根廷產(chǎn)量預(yù)計(jì)為4850萬(wàn)噸，巴拉圭產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1100萬(wàn)噸。有消息稱阿根廷政府將大豆出口稅率從26%降至24%，大豆制成品的出口稅率也將從24.5%降至22.5%，預(yù)計(jì)對(duì)大豆市場(chǎng)影響較小。我國(guó)對(duì)美豆1200萬(wàn)噸的承諾采購(gòu)周期可能放寬至明年2月，關(guān)注我國(guó)采買進(jìn)度以及南美大豆天氣以及生長(zhǎng)情況。

產(chǎn)地棕櫚油進(jìn)入減產(chǎn)周期

本周馬來(lái)西亞棕櫚油期價(jià)震蕩整理，基準(zhǔn)合約的交易區(qū)間在4055到4115令吉。北京時(shí)間12月10日午間馬來(lái)西亞棕櫚局MPOB將公布11月月度供需報(bào)告。分析師們預(yù)計(jì)這份報(bào)告可能顯示11月底棕櫚油庫(kù)存升至六年半高點(diǎn)，主要是疲軟的出口數(shù)據(jù)也對(duì)市場(chǎng)情緒造成負(fù)面影響。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)稱，11月份馬來(lái)西亞棕櫚油出口量環(huán)比下降15.9%到19.7%。不過(guò)產(chǎn)地已步入減產(chǎn)周期，疊加開齋節(jié)備貨或都帶動(dòng)棕櫚油迎來(lái)反彈。

油脂基差弱勢(shì)震蕩

本周國(guó)內(nèi)油脂基差維持弱勢(shì)震蕩整理，市場(chǎng)成交一般。其中豆油基差繼續(xù)小幅走跌。截至本周五華北地區(qū)貿(mào)易商一豆基差在01+170~180基差下跌10、山東地區(qū)工廠一豆01+180~220基差下跌20。華東地區(qū)主流01+300，基差穩(wěn)定、華南地區(qū)主流在01+160~300。棕櫚油方面，本周棕櫚油期價(jià)繼續(xù)下探，現(xiàn)貨面季節(jié)性淡季特征明顯，豆棕價(jià)差依舊倒掛，華北地區(qū)貿(mào)易商24度棕油01+100~110、華東地區(qū)基差在01+20，基差跌40、華南24度基差多在01-10~60基差穩(wěn)定。菜油方面，本周菜籽油期價(jià)延續(xù)下跌，基差弱勢(shì)震蕩整理，各地輪換油較多，多呈有價(jià)無(wú)市的狀態(tài)，畢竟菜籽油性價(jià)比較低，澳籽已陸續(xù)到港通關(guān)，可緩解菜籽油供給緊張的格局。川渝地區(qū)三級(jí)菜油基差為01+400~600，具體根據(jù)品質(zhì)不同定價(jià)，其中川渝地區(qū)工廠反饋，各廠家均在催提，仍有銷售壓力，華東地區(qū)三級(jí)菜油01+300~350，基差跌20、華南地區(qū)01+400~560不等。

油脂后市展望

綜上所述，預(yù)計(jì)短期內(nèi)油脂行情走勢(shì)繼續(xù)分化。外圍方面，美豆或延續(xù)弱勢(shì)震蕩，密切關(guān)注南美天氣情況。產(chǎn)地已步入減產(chǎn)周期，關(guān)注產(chǎn)量與庫(kù)存變化。另外加拿大菜籽新作產(chǎn)量創(chuàng)新高，達(dá)到2180萬(wàn)噸，借此中加關(guān)系或有進(jìn)一步緩和的可能。澳籽榨利尚可，一旦放開商業(yè)進(jìn)口，或使得菜籽油行情仍有進(jìn)一步下行的趨勢(shì)。國(guó)內(nèi)方面豆油自身具備一定的抗跌性。雖然國(guó)家糧油交易中心將在11日進(jìn)行進(jìn)口大豆拍賣，但從今年前三季度拍賣的底價(jià)來(lái)看，與當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格相當(dāng)。如今工廠大豆榨利不佳，大豆供給相對(duì)寬松，若底價(jià)與市場(chǎng)持平或高于市場(chǎng)，企業(yè)參拍的積極性不會(huì)太高，或帶動(dòng)油脂行情反彈，關(guān)注明日拍賣結(jié)果公布。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://m.tianemy.com）以及APP（http://m.tianemy.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。