初八以來，制粉企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)收購，但基層春節(jié)氛圍較濃，本周小麥市場價格也大體穩(wěn)定，局部震蕩調(diào)整。截至2月26日，主產(chǎn)區(qū)小麥主流到廠價格一般在1.255-1.282元/斤。不少粉企年前提前采購小麥，原糧庫存較為安全，短期觀望為主，不過基層因余糧偏低，目前看漲預(yù)期仍存。那么后續(xù)小麥價格還漲得動嗎？貿(mào)易商的庫存小麥還有繼續(xù)挺價的必要嗎？針對上述問題，筆者將作如下簡析，僅供參考使用。

平穩(wěn)開局 基層挺價

雖然貿(mào)易商多已開工，但最近基層尚處于休整狀態(tài)，實(shí)際購銷并不活躍，特別是對不少貿(mào)易商來說，前期庫存小麥成本高企，而小麥到廠價格雖略有回暖，但扣量較多，整體走貨并不理想，因此仍有庫存的貿(mào)易商短期多是惜售待漲，而基層上量持續(xù)偏低，制粉企業(yè)的壓價空間也較為有限，大廠陸續(xù)線上采購，但拍賣多以流拍告終，如大名五得利競價采購20-25年河北、河南、山東、安徽、江蘇產(chǎn)白小麥5000噸，起拍底價 2530元/噸，全部流拍；東明五得利競價采購21-25年山東、河南、江蘇、安徽產(chǎn)白小麥2000噸，起拍底價2550元/噸，全部流拍。

托市降溫 意料之中

2月25日國家政策性小麥競價銷售結(jié)果：計(jì)劃投放301054噸，實(shí)際成交185996噸，綜合成交率61.78%，最高價2420元/噸，最低價2320元/噸。其中，混合麥180564噸，成交率62.16%，成交均價2347.36元/噸；白小麥5432噸，成交率51.32%，成交均價2361.84元/噸。托市小麥節(jié)后第一拍，不過因僅限面粉加工企業(yè)參與，而面粉廠短期觀望情緒較強(qiáng)，因此成交率相對有所下滑的結(jié)果也基本符合預(yù)期。此外2月份累計(jì)投放三期共90.12萬噸，實(shí)際成交60.66萬噸，成交率67%左右，整體成交尚可，最低收購價小麥繼續(xù)發(fā)揮著重要的保供穩(wěn)價作用。

政策投放 逐步恢復(fù)

本周中儲糧和地儲的投放規(guī)模尚未恢復(fù)至年前水平，同時地儲成交率偏低。如2月26日中儲糧北京分公司小麥購銷雙向交易結(jié)果：計(jì)劃銷售20、21、22年產(chǎn)小麥52153噸，實(shí)際成交15360噸，成交率29%，起拍均價2479元/噸，成交均價2479元/噸，平均溢價0元/噸，另采購26年產(chǎn)小麥2465元/噸。2月26日中儲糧拍賣西安分公司小麥競價銷售結(jié)果：計(jì)劃銷售22年小麥6203噸，實(shí)際成交6203噸，成交率100%，起拍均價2540元/噸，成交均價2542元/噸，平均溢價2元/噸。但后續(xù)各級輪換儲備的投放力度或持續(xù)增加，關(guān)注其成交情況。

綜上所述，筆者認(rèn)為短期小麥價格或窄幅震蕩運(yùn)行，因開學(xué)季的預(yù)期提振，制粉企業(yè)開機(jī)率或有所回升，小麥剛需仍存，同時臨池玉米價格也有一定上漲趨勢，或一定程度上支撐小麥市場，但苦于經(jīng)銷商補(bǔ)貨量小，粉企對后續(xù)行情的看法大多較為悲觀，短期小麥持續(xù)漲價的動力也略顯不足。建議各位糧友根據(jù)自身情況實(shí)時調(diào)整走貨計(jì)劃，順價時可以考慮分批走貨，緩解后市壓力。

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