截至昨日，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格最低在2870元/噸，而一個(gè)月前，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格高達(dá)3300元/噸以上。400多元的跌幅，嚴(yán)重打消了終端的采購積極性，即使油廠停機(jī)，也無法對(duì)市場(chǎng)帶來些許提振。后續(xù)現(xiàn)貨價(jià)格是否還會(huì)繼續(xù)下跌？以下是筆者結(jié)合市場(chǎng)簡(jiǎn)要分析，僅供參考！

豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)參考，截至4月16日，國內(nèi)主要地區(qū)油廠平均報(bào)價(jià)在2973元/噸左右。其中山東地區(qū)2940元/噸，華東地區(qū)2890元/噸，大連地區(qū)3060元/噸，天津地區(qū)3010元/噸，廣東地區(qū)2940元/噸。

供應(yīng)端洪峰壓境

供應(yīng)端的充足補(bǔ)給，是豆粕價(jià)格跌勢(shì)難止的根本動(dòng)因。國際市場(chǎng)上，巴西大豆創(chuàng)下接近1.8億噸的歷史最高產(chǎn)量，目前收割已近尾聲，4~5月正處于對(duì)華出口與到港的高峰期。今年巴西大豆收獲延遲，疊加植物檢疫規(guī)則嚴(yán)格，導(dǎo)致出口步伐遲緩。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2026年3月份中國大豆進(jìn)口量為401.9萬噸，低于2月份的598萬噸，也是去年3月份以來最低月度進(jìn)口量，但這也意味著后續(xù)二季度到港量或?qū)⒏哂谑袌?chǎng)早先預(yù)期。與此同時(shí)，低到港和油廠停機(jī)未能激發(fā)市場(chǎng)采購熱情，國內(nèi)大豆和豆粕庫存相較往年始終充足，近有充足供應(yīng)，遠(yuǎn)有到港預(yù)期，因此現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)回落。部分地區(qū)貿(mào)易商為加速出貨，甚至主動(dòng)降價(jià)，進(jìn)一步加劇現(xiàn)貨價(jià)格下行壓力。此外，美國大豆種植面積預(yù)期同比增加 4.3%，截至4月12日，美國18個(gè)大豆主產(chǎn)州（占到全國種植面積的96%）的大豆播種進(jìn)度為6%，高于去年同期的2%，也高于五年均值2%。新季豐產(chǎn)預(yù)期濃厚，國際大豆市場(chǎng)整體寬松格局已定，徹底切斷了豆粕價(jià)格反彈的外部動(dòng)力。

需求端買漲不買跌

需求端的持續(xù)萎靡，令豆粕市場(chǎng)失去價(jià)格支撐，陷入越跌越不買的惡性循環(huán)。當(dāng)前國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)陷入深度虧損，養(yǎng)殖戶被迫縮減產(chǎn)能、淘汰落后存欄，能繁母豬與肉雞存欄連續(xù)多月下滑，飼料需求根基被動(dòng)搖。部分中小養(yǎng)殖場(chǎng)已不堪重負(fù)，飼料廠欠款問題日益突出。同時(shí)3月豆粕價(jià)格沖高時(shí)，終端集中采購，提前透支了后期剛需。目前飼料企業(yè)采購策略極度保守，現(xiàn)貨普遍采取隨用隨采的補(bǔ)庫模式，導(dǎo)致近期豆粕日均成交量銳減。長(zhǎng)期以來，為控制成本，飼料廠全面下調(diào)豆粕添加比例，并加大雜粕、菜籽粕等低價(jià)原料替代，豆粕剛性需求持續(xù)萎縮。而水產(chǎn)養(yǎng)殖雖逐步啟動(dòng)，但規(guī)模有限、需求分散，難以抵消畜禽養(yǎng)殖的需求缺口。終端市場(chǎng)買漲不買跌的心態(tài)濃厚，價(jià)格越跌，采購方越觀望等待，成交持續(xù)清淡，進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)的下跌預(yù)期。

綜上所述，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格短期內(nèi)或延續(xù)弱勢(shì)尋底趨勢(shì)。但到港預(yù)期壓力或逐漸被提前消化，目前連粕低位震蕩盤整，現(xiàn)貨價(jià)格跌入低價(jià)區(qū)間，下方空間或相對(duì)有限，切勿過分做空。今年進(jìn)口大豆成本受關(guān)稅戰(zhàn)、地緣沖突等因素影響，成本較去年偏高，而去年現(xiàn)貨市場(chǎng)最低價(jià)在2780元/噸左右。但這不代表豆粕今年最低價(jià)一定在2780元/噸以上，畢竟部分5~7月市場(chǎng)報(bào)價(jià)已低至2800元/噸以下，可適當(dāng)參考，等待現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)。關(guān)注后續(xù)大豆到港節(jié)奏、油廠開機(jī)率變化情況。欲了解多油粕行情數(shù)據(jù)以及未來走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://m.tianemy.com）以及APP（http://m.tianemy.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。